La administración del presidente Javier Milei reveló el lunes su intención de implementar un nuevo marco monetario y modificar las bandas de cotización del peso, como componente de una estrategia integral destinada a mejorar las reservas internacionales del Banco Central. El Banco Central anunció que correlacionará las bandas de cotización del peso con las tasas de inflación mensual. Desde abril, Argentina ha implementado un régimen semiflotante para su moneda nacional, tras la decisión del gobierno de relajar el acceso a divisas. Argentina actualmente permite que el peso fluctúe dentro de un rango definido, una estrategia que ha contribuido a controlar la inflación. Sin embargo, los analistas sostienen que también ha contribuido a un peso sobrevaluado que está ejerciendo presión sobre la economía. El Banco Central actualmente se abstiene de intervenir en el mercado a menos que el tipo de cambio se acerque a los límites superior o inferior establecidos de la banda en relación con el dólar estadounidense. Dentro del marco existente, el límite superior de la banda aumenta mientras que el límite inferior disminuye en un uno por ciento mensualmente.
La administración de Milei anunció el lunes que el sistema sufrirá cambios el próximo año. “Desde el 1 de enero de 2026, el techo y el piso de la banda cambiaria evolucionarán mensualmente de acuerdo con la cifra más reciente de inflación mensual,” afirmó el Gobernador del Banco Central, Santiago Bausili, haciendo referencia a los datos publicados por el instituto nacional de estadísticas, INDEC. En el año 2025 hasta la fecha, la inflación mensual ha fluctuado entre el 1,5 por ciento y el 3,7 por ciento. La inflación para el mes de noviembre se registró en un 2.5 por ciento. A partir del lunes, el límite inferior del rango era de 921 pesos por dólar estadounidense, mientras que el límite superior era de 1,518 pesos por billete verde. El anuncio indica que “claramente habrá un camino ascendente para el tipo de cambio mayorista, que es lo que determina las exportaciones, las importaciones y los pagos de la deuda”, afirmó el economista Ricardo Delgado. “Es mejor que lo que hemos tenido hasta ahora, pero sigue siendo insuficiente para los sectores que producen y exportan,” declaró Delgado en una entrevista con el canal de televisión TN, abordando las implicaciones de un peso sobrevaluado en la industria y los productores.
En conjunto con los ajustes a las bandas de negociación del peso, el Banco Central también ha declarado el inicio de un nuevo programa destinado a aumentar las reservas internacionales. En un comunicado, indicó que a partir del 1 de enero comenzará una fase de remonetización y acumulación de reservas bajo lo que denominó “un programa de acumulación consistente”. El Banco Central iniciará un programa para la acumulación de reservas internacionales que se alinee con las tendencias en la demanda de dinero y la liquidez del mercado cambiario,” declaró la institución. La previsión indica que se espera que la base monetaria aumente del 4.2 por ciento al 4.8 por ciento del PIB para diciembre del año siguiente, facilitando la adquisición de aproximadamente 10 mil millones de dólares, dependiendo de las condiciones del mercado. La declaración indicó que, si la demanda de dinero aumentara en un uno por ciento adicional del PIB, la acumulación de reservas podría alcanzar hasta los 17 mil millones de dólares “sin necesidad de esfuerzos prolongados de esterilización.” El Fondo Monetario Internacional expresó su aprobación del cambio de política, habiendo instado consistentemente a Argentina a fortalecer su posición de reservas internacionales.
El sistema de bandas cambiarias de Argentina se estableció en colaboración con el personal del FMI como un componente de un programa de préstamo de 20 mil millones de dólares, de los cuales ya se han asignado 14 mil millones de dólares. “Agradecemos las recientes medidas de apertura del mercado y los pasos anunciados para fortalecer el marco monetario y cambiario, reconstruir las reservas y promover reformas que impulsen el crecimiento,” declaró Julie Kozack. “Estamos colaborando estrechamente con las autoridades argentinas en la ejecución de estas medidas significativas,” añadió. El Ministro de Economía, Luis Caputo, expresó su agradecimiento a Kozack por sus comentarios en la plataforma de redes sociales, un mensaje que fue posteriormente compartido por Milei. Unos días antes, Kozack declaró que “se necesitará un camino más ambicioso de acumulación de reservas en Argentina — esto ayudará al país a absorber mejor los choques y facilitará un regreso oportuno a los mercados internacionales de capitales.” En esta coyuntura, alcanzar el objetivo de reservas para fin de año presenta desafíos significativos; sin embargo, sigue siendo crucial que este objetivo se cumpla dentro del plazo previsto,” declaró el portavoz del FMI. A principios de este mes, el Presidente declaró que “las bandas están ahí para poner un límite a la volatilidad, para que los argentinos se despierten por la mañana y el tipo de cambio no esté por las nubes.” Milei ha articulado que el objetivo final es que el precio del dólar flote sin restricciones. La semana pasada, Argentina anunció la venta de bonos por 1.000 millones de dólares, señalando su reingreso al mercado de deuda en dólares local después de una ausencia de más de siete años.
