Se espera que las encuestas de actividad económica de agosto presenten una mezcla de perspectivas para el gobierno, abarcando tanto desarrollos positivos como negativos. El desarrollo positivo es que los analistas del mercado coinciden en que la economía se ha recuperado después de la caída significativa en julio. El panorama desfavorable indica que, a pesar de la recuperación anticipada, una recesión aún puede ser inevitable. “Recesión” es el término técnico empleado cuando la actividad económica no se expande durante dos trimestres consecutivos. Argentina experimentó una caída del 0.6% en el segundo trimestre de 2026, seguida de una disminución significativa de casi el 3% en el primer mes del tercer trimestre. Si las mediciones privadas son corroboradas por los datos oficiales programados para ser publicados en un futuro cercano, implicaría que la economía debe expandirse casi un 6% en septiembre para evitar una recesión, una hazaña que parece desafiante considerando el desempeño pasado.
La firma de consultoría Equilibra proyectó que el crecimiento mensual ajustado estacionalmente para agosto sería del 1.4%. “La dinámica de ‘sierra’ persistiría,” afirmaron los economistas de la firma en su informe. En términos interanuales, sin embargo, la actividad disminuiría un 0,5% en relación con agosto de 2025. El “efecto sierra” es un término comúnmente empleado por los economistas en Argentina para describir la oscilación persistente entre períodos de crecimiento y contracción. Esta dinámica impide que la recuperación se consolide en una tendencia persistente, resultando en una oscilación mensual que refleja los bordes dentados de una sierra. Los economistas de la consultora Eco Go indicaron que un repunte en agosto es “de esperar”, al mismo tiempo que observaron que “la estancación a dos velocidades sigue siendo la norma”. Esto se refiere a la ocurrencia simultánea de un aumento en las exportaciones de productos básicos junto con la caída de varios sectores dentro de la economía real.
Las estimaciones indican que la actividad experimentó un rebote mensual desestacionalizado del 1,1% en agosto, mientras que las cifras interanuales mostraron una caída del 0,7%. La estimación más optimista provino de la consultora Orlando Ferreres, que proyectó un aumento del 1,7% mensual desestacionalizado y una subida del 0,6% interanual. El informe, sin embargo, aclaró que el aumento de agosto “debe entenderse en relación con la caída del mes anterior y no como un precursor de aumentos similares en el futuro.” Ferreres también proporcionó una estadística preocupante: la inversión disminuyó un 5,4% interanual, lo que resultó en una disminución acumulada del 7,9% en los primeros ocho meses del año. Eco Go, por su parte, estimó una mejora en las inversiones mensuales del 7,2% y una caída interanual del 4,2%. Se ha proyectado que el nivel de inversión ha disminuido un 4,8% desde que Milei asumió el cargo en diciembre de 2023. La economía argentina experimentó una caída del 2,9% mensual en términos ajustados estacionalmente en julio, lo que representa un desafío significativo para las estrategias económicas del gobierno.
Los datos sorprendieron al mercado y llevaron a gigantes financieros como JP Morgan a revisar a la baja sus expectativas de crecimiento para Argentina en 2026. El informe de Equilibra indicó que la economía necesitaría crecer “un 6% mes a mes sin estacionalidad en septiembre para evitar acumular dos trimestres consecutivos de caída.” Desde al menos 2016, Argentina solo ha registrado un crecimiento mensual del 6% una vez, lo cual ocurrió en junio de 2020, coincidiendo con el inicio del alivio de las medidas de cuarentena implementadas debido a la pandemia. Desde que el presidente Milei asumió el cargo en diciembre de 2023, el mes que registró el mayor crecimiento fue julio de 2024, con un aumento del 2,6%. Reconocer que Argentina está al borde de la recesión es un asunto delicado que el gobierno pretende eludir a toda costa. Milei recientemente negó una recesión, argumentando que la medición ajustada estacionalmente no refleja con precisión la transformación económica de Argentina.
