El próximo trimestre será crucial para la trayectoria de la administración de Javier Milei. El presidente está experimentando una renovada luna de miel política tras su inesperada y significativa victoria en las elecciones de medio término de octubre. Tanto los argentinos como los inversores le están otorgando un nuevo y más fuerte mandato, que ahora debe traducir en una agenda política y económica más robusta. Es imperativo que logre un resultado destacado. Esta semana, el equipo económico de Milei logró un avance significativo en esa dirección. El Gobernador del Banco Central, Santiago Bausili, anunció ajustes al régimen cambiario. La esencia de la alteración, que requerirá acciones posteriores, es de menor importancia que el reconocimiento de que el marco necesitaba modificación. Es un indicador positivo.
Milei, al igual que cualquier entrenador exitoso, está ansioso por preservar una fórmula ganadora. Aseguró la victoria en las elecciones de medio término atribuyéndola a la disminución de la inflación, a pesar de que los aumentos de precios al consumidor han persistido durante seis meses consecutivos. Los argentinos perciben un aumento del 1.5 por ciento en mayo al 2.5 por ciento en noviembre como un signo de estabilidad, especialmente en comparación con la inflación mensual de dos dígitos experimentada durante la transición de la administración del expresidente Alberto Fernández a la entrada de Javier Milei a finales de 2023. El presidente puede que no lo exprese explícitamente, pero es consciente de que un peso robusto ha contribuido significativamente a la estabilidad general de los precios. La decisión de acelerar la devaluación de la moneda argentina dentro de las bandas flotantes allana el camino para un peso más débil, lo que debería permitir al Banco Central comenzar a acumular reservas internacionales. La decisión que enfrentaba Milei era evidente: priorizar la reducción inmediata de la inflación a casi cero para la población argentina o atender a los FMI e inversores extranjeros que sostienen que una mayor reserva de dólares en el Banco Central es esencial para la sostenibilidad económica a mediano y largo plazo. Parece estar eligiendo la segunda opción.
Milei tiene un historial de navegar en contra del consenso predominante entre los economistas, quienes, abarcando el espectro político, han expresado preocupaciones sobre elementos específicos de su programa. Es un pensador independiente que cree poder desafiar las normas establecidas de la economía argentina tal como las hemos entendido hasta ahora; su objetivo, según él, es transformarla fundamentalmente. Sin embargo, no es irracional: confrontado con el abismo en el período previo a las elecciones intermedias, Milei aprovechó una oportunidad del Tesoro de Estados Unidos de Donald Trump. Sin embargo, se reconoce ampliamente que tal apoyo no es sostenible indefinidamente. Milei se identifica como libertario, pero se abstiene de encarnar los elementos más extremos de esa ideología, como él mismo suele comentar. En esta nueva fase de su administración, parece priorizar la seguridad sobre el riesgo. Esta decisión parece ser acertada. El mismo principio se aplica en el ámbito de la política. Según la mayoría de las evaluaciones, el partido gobernante está bien posicionado para implementar en el Congreso numerosas iniciativas que Milei no pudo lograr durante sus dos primeros años en el cargo. Específicamente, promulgar legislación. Enfrenta el peligro de volverse demasiado entusiasta con las condiciones favorables actuales: el proyecto de ley de presupuesto que el Congreso comenzó a discutir esta semana es tan constructivo como la ausencia total de un presupuesto, una situación que caracterizó los dos primeros años de Milei en el cargo. Se proyecta que la inflación anual se reducirá a menos de un tercio de su nivel actual – al 10 por ciento – y que la economía experimentará un crecimiento adicional del cinco por ciento en 2026. La declaración indica que se proyecta que el tipo de cambio sea de 1,423 pesos por dólar estadounidense, lo que representa una disminución respecto al tipo actual.
El asunto más polémico es el proyecto de reforma laboral de Milei, que aborda directamente el núcleo del movimiento sindical organizado de Argentina, tradicionalmente alineado con el peronismo. Representa una estrategia fundamental en la política nacional: involucrarse en discusiones sobre reformas laborales durante períodos de contracción económica. Esta decisión carece de prudencia. La cámara empresarial de manufactura UIA informó esta semana que en los primeros nueve meses de 2025, el sector experimentó una pérdida de 21,190 empleos. Curiosamente, incluso sectores destacados como la energía y la minería experimentaron pérdidas de empleo que totalizan aproximadamente 7,000 en el último año. Los sindicatos están listos para responder; sin embargo, su capacidad para generar cambios es inherentemente limitada. Aunque se puedan promulgar ciertas reformas, la ecuación del empleo seguirá sin cambios a menos que haya una mejora significativa en las condiciones económicas. Existe una predominancia de decisiones favorables; sin embargo, la inflación persistente junto con el empleo débil presentan una interacción desafiante en los próximos meses. Milei debe fortalecer el ciclo virtuoso que inició tras las elecciones de medio término. Promulgar legislación es esencial; sin embargo, va más allá de una mera aprobación. La capacidad de implementar cambios a través de mayorías sustanciales y persuasivas también es una consideración significativa. El panorama es favorable para Milei, especialmente porque la oposición peronista sigue perpleja y desvía sus esfuerzos hacia descifrar las reflexiones en las redes sociales de la ex presidenta Cristina Fernández de Kirchner sobre los éxitos de sus administraciones. Parece que concluyeron hace más de una década, ya que el período de 2019 a 2023 no parece estar incluido en la evaluación.
