La administración del presidente Javier Milei tiene motivos para ser optimista de que sus recientes éxitos políticos y económicos puedan extenderse al ámbito judicial, ya que los jueces de apelación de EE. UU. han mostrado disposición para reconsiderar un fallo judicial de 16 mil millones de dólares contra el país sudamericano. Durante los argumentos orales sobre la apelación de Argentina, dos de los tres jueces plantearon preguntas escépticas sobre la idoneidad del caso del Tribunal de Distrito de EE. UU. que culminó en el sustancial laudo, cuyo interés ahora ha aumentado a 18 mil millones de dólares. La demanda fue iniciada por exaccionistas afectados por la nacionalización de la empresa petrolera argentina YPF SA en 2012. “Realmente parece que debería haberse litigado en Argentina,” comentó el juez de circuito de EE. UU. Denny Chin durante la audiencia. “¿Cuáles serían nuestros sentimientos respecto a la autonomía de Argentina para tomar decisiones que puedan entrar en conflicto con los intereses de Estados Unidos?” Durante la audiencia, las acciones del financiador de litigios Burford Capital Ltd, que adquirió el interés de los ex-accionistas en el caso, experimentaron una caída de hasta el 15 por ciento en las operaciones de Nueva York. Las acciones de la firma en EE. UU. concluyeron el día con una caída superior al nueve por ciento. Se anticipa que la sentencia del Segundo Circuito de Apelaciones de EE. UU. tomará varios meses, y es probable que la parte perdedora busque apelar al Tribunal Supremo de EE. UU. después de eso. Sin embargo, el sentimiento general de la audiencia del miércoles fue favorable para Argentina. La percepción favorable de Argentina entre los inversores se ha visto reforzada por el apoyo del presidente estadounidense Donald Trump a Milei, lo que ha culminado en un sustancial salvavidas de 20 mil millones de dólares por parte del Tesoro de EE.UU. El respaldo y la intervención de EE. UU. en el mercado de divisas local probablemente jugaron un papel significativo en el triunfo decisivo del partido de Milei en las elecciones intermedias de Argentina el domingo. Esos desarrollos no fueron abordados durante los argumentos presentados ante el Segundo Circuito el miércoles. De manera similar a Chin, la jueza del circuito de EE. UU. Beth Robinson planteó preguntas desafiantes sobre la consideración del caso de los ex-accionistas de YPF por parte de un tribunal estadounidense. El tercer miembro del panel, el juez de circuito de EE. UU. José Cabranes, pareció mostrar un grado de escepticismo hacia el argumento de Argentina.
El gobierno argentino expresó optimismo respecto a la posibilidad de que la Corte de Apelaciones de los Estados Unidos para el Segundo Circuito anule lo que describió como una decisión defectuosa del Tribunal de Distrito, afirmando que los tribunales estadounidenses deberían abstenerse de juzgar casos que están debidamente dentro de la jurisdicción de otras naciones. Burford dirigió las consultas sobre la audiencia a Mike Fragoso, un abogado que representa a los exaccionistas. Fragoso declaró que los abogados de los demandantes “siguen confiando en que los hechos están de su lado y que la justicia prevalecerá como ya lo hizo en el Tribunal de Distrito.” Antes de la audiencia del miércoles, la racha ganadora de Milei ya había fortalecido la posición de Argentina en relación con los exaccionistas. Incluso si el tribunal de apelaciones confirma el fallo, los demandantes enfrentarán desafíos para asegurar la cobranza. La expectativa era que complicar la reentrada de Argentina en los mercados internacionales obligaría a la nación a participar en discusiones de conciliación, un movimiento que hasta ahora ha rechazado. Antes de la audiencia, Mark Weidemaier, profesor de derecho en la Universidad de Carolina del Norte, Chapel Hill, especializado en disputas de deuda soberana, comentó que la reciente aceptación de Argentina por parte de Estados Unidos y Wall Street no augura nada bueno para Burford. Destacó que saldar deudas con un acreedor extranjero enfrentaría una fuerte reacción política en Argentina. “Si un gobierno está en la cima, no tendrá muchas razones para llegar a un acuerdo a menos que el acreedor encuentre una manera de interrumpir el acceso al mercado,” afirmó Weidemaier.
Antes de la audiencia, Fragoso indicó que los inversores estaban monitoreando de cerca las acciones de Argentina y probablemente responderían de manera desfavorable si la nación descuidaba sus responsabilidades. “El curso de acción prudente para la administración de Milei es resolver este asunto rápidamente y avanzar en el panorama económico global, libres de las complicaciones que este caso ha introducido y seguirá generando para ellos,” declaró Fragoso. Se anticipa que la batalla legal se extenderá durante varios meses, potencialmente años, y las circunstancias pueden evolucionar. Un resultado favorable para los demandantes en el Segundo Circuito podría mejorar la posición de Burford al reavivar las preocupaciones de los inversores extranjeros respecto a Argentina. Sin embargo, Jared Lou cree que se requerirán esfuerzos significativos para involucrar a Argentina en las negociaciones. “Milei solo actuará cuando sea absolutamente necesario, en un punto muerto,” afirmó Lou. En una decisión significativa, la jueza de distrito de EE. UU. Loretta Preska en Nueva York otorgó una suma considerable hace dos años, determinando que la nacionalización de YPF por parte de Argentina en 2012 violó los estatutos de la empresa, que exigían una oferta pública de adquisición. Preska ha otorgado a los demandantes permiso para perseguir la ejecución del fallo, lo que ha llevado a un enfrentamiento legal significativo y separado. Weidemaier indicó que la posición de Burford es menos sólida en comparación con la de Paul Singer de Elliott Management, quien participó en una prolongada confrontación legal de 15 años con Argentina por su incumplimiento de la deuda soberana de 2001. Argentina ha llegado a una resolución en ese caso, que asciende a 4.700 millones de dólares. La propiedad de la deuda argentina por parte de Singer complicó directamente la capacidad de la nación para asegurar nuevo capital mientras su caso legal permanecía sin resolver. Weidemaier señaló que la desvinculación del caso YPF de la deuda soberana puede complicar los esfuerzos de los ex-accionistas para perseguir emisiones de bonos argentinos.
Sin embargo, han apuntado a la participación del 51 por ciento del gobierno argentino en YPF, y Preska determinó en junio que los demandantes apoyados por Burford tenían derecho a las acciones. El Segundo Circuito ha suspendido temporalmente su orden que requiere que Argentina transfiera las acciones, a la espera de un proceso de apelación distinto. Julian Ku comentó antes de la audiencia del miércoles que la decisión de Preska sobre la participación de YPF indica que los demandantes poseen ventajas estratégicas. “Burford tiene el potencial de crear desafíos significativos para Argentina, y cuentan con el respaldo de un juez que está inclinado a hacer cumplir la sentencia,” afirmó Ku. “Preferiría evitar esa situación.” Weidemaier indicó que la orden de entrega de Preska representaba el “gran martillo” de los demandantes en este momento. Sin embargo, el gobierno de los Estados Unidos, durante los mandatos de las administraciones de Trump y Biden, ha respaldado la postura de Argentina respecto al asunto de la entrega de acciones. En noviembre de 2024, el Departamento de Justicia expresó en un documento judicial su intención de “reiterar su posición de larga data de que la propiedad soberana extranjera ubicada en el extranjero no está sujeta a ejecución en los tribunales de EE. UU.” La administración Biden expresó su preocupación de que permitir a los demandantes confiscar las acciones de Argentina podría alentar a los tribunales extranjeros a perseguir también los activos estadounidenses. Además de esas acciones, Weidemaier indicó que los demandantes poseían únicamente “un pequeño subconjunto de activos para intentar cobrar.” Es un escenario que Singer encontró en sus esfuerzos por hacer cumplir sus sentencias judiciales en EE.UU. Ku indicó que existe la posibilidad de que la asociación de Trump con Milei también genere ventajas para los demandantes. “Podría ser un acuerdo al estilo Trump donde Argentina resuelve este caso y Estados Unidos protege a los inversores estadounidenses,” afirmó Ku. “Tiene el potencial para una conclusión favorable.”
