Argentina está lista para emitir bonos de ley local denominados en dólares estadounidenses, marcando la primera vez que ocurre un evento de este tipo desde 2018. El Ministro de Economía, Luis Caputo, indicó que el objetivo del nuevo bono, denominado BONAR 2029N, es asegurar “US.000 millones con una tasa de interés inferior al 9%.” El bono tiene vencimiento en 2029 y ofrece una tasa de cupón anual del 6,5%. El objetivo es asegurar financiamiento para hacer frente a los 4.200 millones de dólares en deuda que vencen en enero. La expectativa es que estos bonos, emitidos bajo la ley argentina, sirvan como precursor para una reentrada en el mercado internacional de bonos. El gobierno también ha sancionado medidas suplementarias destinadas a incentivar a entidades específicas a participar en el proceso de licitación. A través de un decreto publicado en el Boletín Oficial, el gobierno ha permitido a las compañías de seguros participar en transacciones en dólares utilizando bonos públicos, siempre que estos bonos se utilicen para adquirir otros bonos públicos denominados en moneda extranjera.
En una discusión en una institución financiera, el Ministro de Economía, Luis Caputo, expresó su aspiración de asegurar 1.000 millones de dólares a una tasa de interés inferior al 9%. También afirmó que Argentina tiene el potencial de “reducir significativamente su riesgo país”. “Creo que tiene una oportunidad,” afirmó Andrés Reschini. Enfatizó la importancia de observar tanto la oferta como la tasa de corte, señalando que “eso será una señal importante para el mercado.” Juan Manuel Franco afirma que la cantidad es “factible.” Indicó que podrían considerar reducir la tasa por debajo del 10% en un intento de estabilizar las expectativas.
Los analistas asignaron una valoración de US$86.7 al bono, reflejando un rendimiento hasta el vencimiento del 10.7% después de considerar los marcos legales locales y la estructura inherente de probabilidad de incumplimiento. El gobierno indicó su intención de emitir el bono a una tasa inferior al 10%; sin embargo, las probabilidades de incumplimiento prevalentes hacen que este objetivo sea “desafiante.” Con respecto a los recientes cambios regulatorios, el corredor indicó que podrían permitir a las compañías de seguros locales “ejercer presión,” sin embargo, los inversores marginales siguen siendo offshore y las entidades corporativas locales “no tienen incentivos adicionales.”
En conclusión, consideraron el desarrollo como un método constructivo de “probar el mercado,” sugiriendo que el gobierno podría contemplar ventajas regulatorias para los inversores locales con el fin de aumentar la demanda y reducir los rendimientos.
