La administración del presidente Javier Milei tiene como objetivo alcanzar el estatus de grado de inversión para Argentina al final de un posible segundo mandato en 2031, mientras evita persistentemente los mercados internacionales de deuda. El Ministro de Economía, Luis Caputo, en una conferencia de prensa el lunes sobre la estrategia de financiamiento del gobierno, indicó que dos de las tres principales agencias de calificación consideran que este enfoque es factible. El país recibió recientemente mejoras soberanas a ‘B-‘ de Fitch Ratings y S&P Global Ratings, sacándolo de la categoría ‘CCC’. El zar de la economía de Milei indicó que acceder a los mercados internacionales representa solo una vía para la refinanciación de la deuda, ya que la nación sudamericana depende de fuentes de financiamiento alternativas para cumplir con sus obligaciones inminentes.
El gobierno ha excluido cualquier emisión de bonos internacionales de su estrategia de financiamiento para este año y el próximo, marcando los dos últimos años del mandato inicial de Milei. “Acudir al mercado es solo otra opción, no un objetivo,” dijo Caputo. “Nuestra meta es refinanciar los vencimientos al menor tipo de interés posible.” Los rendimientos de los bonos de Argentina han experimentado una disminución significativa en los últimos meses, con el diferencial sobre los bonos del Tesoro de EE. UU. contrayéndose en casi 80 puntos básicos tras la última mejora de calificación en junio, marcando el nivel más bajo observado durante la administración de Milei. Los rendimientos del bono de referencia 2035 se mantienen en aproximadamente el 8.6 por ciento. Caputo, no obstante, dejó la puerta abierta a una posible venta si los costos de endeudamiento se vuelven “razonables” y no hay alternativas más baratas disponibles. Declaró que Argentina se ha abstenido predominantemente de participar en los mercados internacionales debido a las tasas de interés, señalando que el gobierno está buscando alternativas de menor costo a Wall Street.
Aunque no especificó la tasa umbral a la que el gobierno consideraría recurrir a los mercados, el ministro de economía indicó un mínimo de 6.3 por ciento de tasa de interés asociada con una línea de crédito garantizada por el Banco Mundial de 2 mil millones de dólares. Durante la presentación, Caputo y sus adjuntos delinearon varias fuentes de financiamiento para abordar las necesidades restantes de este año, además de aproximadamente US 5 mil millones en obligaciones de deuda en dólares programadas para el próximo año. El gobierno anticipa financiarse principalmente a través de colocaciones de deuda en dólares locales, habiendo emitido con éxito aproximadamente US$4 mil millones hasta la fecha este año. Caputo expresó confianza en que el país navegaría con éxito cualquier volatilidad del mercado durante el año electoral de 2027.
La línea de intercambio de 20 mil millones de dólares extendida por el Tesoro de EE. UU. durante las elecciones intermedias del Congreso del año pasado sigue disponible, afirmó, pero la reactivación requeriría nuevas discusiones. Los funcionarios anticipan generar 2 mil millones de dólares adicionales para finales de año, seguidos de otros 5 mil millones de dólares en 2027. Fuentes adicionales abarcan préstamos respaldados por instituciones multilaterales, como los proporcionados por el Banco Mundial. El gobierno también anunció recientemente el refinanciamiento de un acuerdo de recompra de 6 mil millones de dólares a tasas más cercanas al 7.5 por ciento. El gobierno anticipa que el programa de financiamiento de este año generará un superávit de aproximadamente 3.7 mil millones de dólares, que se reinvertirá para su uso en el año siguiente.
